Introduktion till marknadens ränteförväntningar

Marknadens blickar är fästa på Federal Reserve inför septembermötet 2025. Frågan alla ställer sig: kommer Fed att sänka styrräntan med 0,25 procentenheter? Enligt flera marknadsindikatorer pekar sannolikheten starkt i den riktningen. Men beroende på vilken källa man granskar varierar bedömningarna mellan 75 och 90 %.

Räntesänkningar påverkar inte bara obligationsmarknaden utan även aktier, valutor och råvaror. Därför väger marknaden varje ny datapunkt, från inflationsrapporter till arbetsmarknadsstatistik, med stor omsorg.

---

Vad är CME FedWatch Tool?

Så fungerar verktyget

CME FedWatch Tool bygger på prisdata från Fed Funds-futures. Genom att analysera hur investerare positionerar sig i dessa kontrakt kan man beräkna sannolikheten för olika räntebeslut från Fed.

Varför investerare följer det noga

Eftersom verktyget ger en realtidsbaserad bild av marknadens konsensus, har det blivit en central referenspunkt. Banker, hedgefonder och analytiker använder det för att kalibrera sina prognoser och investeringsstrategier.

---

Aktuella sannolikheter enligt CME FedWatch Tool

• 84,4 % sannolikhet för en sänkning på 0,25 procentenheter i september.

• 15,6 % chans att räntan lämnas oförändrad.

Det innebär att marknaden nästan fullt ut prisar in en sänkning, men lämnar dörren på glänt för ett scenario där Fed vill avvakta ytterligare data.

---

Jämförelse med andra marknadsbedömningar

Financial Times: 75 % sannolikhet

FT rapporterar en något försiktigare marknadsuppfattning: cirka 75 % chans för en sänkning.

Barron’s: 90 % chans för sänkning + följdsänkningar

En betydligt mer optimistisk bild kommer från Barron’s. De anger 90 % sannolikhet för en september-sänkning, och hela 86 % sannolikhet för en ytterligare sänkning före årets slut.

Forbes och AInvest: 86 % sannolikhet

Forbes och analysföretaget AInvest placerar sannolikheten i mellanskiktet, kring 86 %.

Efter PCE-data: 87–87,2 % chans

Efter den senaste PCE-inflationsrapporten – ett nyckelmått för Fed – ökade sannolikheten ytterligare något. Enligt Politico och The Tradable ligger marknadens bedömning nu på 87–87,2 %.

---

Fed-medlemmarnas inblick

Christopher Waller: stöd för 25 punkters sänkning

Fed-guvernören Christopher Waller har uttryckt sitt stöd för en 25-punkters sänkning redan i september.

Signaler om fler sänkningar framöver

Waller har även indikerat att fler sänkningar kan bli aktuella de kommande 3–6 månaderna, särskilt om arbetsmarknaden fortsätter att försvagas.

---

Samlad översikt över prognoser

---

Faktorer som driver förväntningarna

Inflationsutveckling och PCE-data

Den senaste PCE-rapporten visar på stabil inflation, vilket stärker Feds utrymme för sänkningar.

Arbetsmarknadens svaghet

En avmattande arbetsmarknad är en annan nyckelfaktor. Om sysselsättningen fortsätter att försvagas ökar trycket på Fed att agera.

Global konjunktur och dollarns styrka

En stark dollar och osäker global konjunktur bidrar till att marknaden nästan enhälligt förväntar sig lättnader i penningpolitiken.

---

Hur investerare bör tolka signalerna

Aktiemarknadens reaktioner

Aktier gynnas ofta av lägre räntor eftersom finansieringskostnader sjunker och värderingar stärks.

Räntemarknaden och obligationsavkastning

Lägre styrräntor pressar avkastningen på korta obligationer men kan ge stöd åt längre löptider.

Valutamarknadens förväntningar

En sänkning kan försvaga dollarn, vilket i sin tur kan stärka råvaror och exportdrivna ekonomier.

---

Slutsats: Fed på väg mot september-sänkning

Sammanvägt är marknaden i stort sett överens: sannolikheten för en räntesänkning i september är mycket hög, med uppskattningar mellan 75 och 90 %. CME FedWatch anger 84,4 % – den mest konservativa prognosen – medan Barron’s målar upp ett nästan säkert scenario med 90 %.

Fed:s egna representanter, såsom Christopher Waller, stärker förväntningarna genom tydliga signaler om stöd för en 25-punkters sänkning. Med svagare arbetsmarknad och stabil inflation lutar allt mot att Fed tar sitt första steg mot lättare penningpolitik i september.

---

❓ Vanliga frågor (FAQ)

1. Vad är CME FedWatch Tool?
Det är ett analysverktyg som beräknar sannolikheten för räntebeslut från Fed baserat på prisdata från Fed Funds-futures.

2. Varför varierar olika källors sannolikheter?
Olika institutioner tolkar marknadsdata och ekonomiska indikatorer på skilda sätt. Därför ser vi variationer mellan 75 % och 90 %.

3. Hur påverkar en räntesänkning aktiemarknaden?
Vanligtvis positivt, eftersom lägre räntor minskar finansieringskostnader och gör aktier mer attraktiva.

4. Vad betyder PCE-data för Fed?
PCE (Personal Consumption Expenditures) är Fed:s favoritmått på inflation. Stabil PCE-data ger Fed större frihet att sänka räntan.

5. Kan Fed avstå från att sänka räntan i september?
Ja, även om sannolikheten är låg (15,6 % enligt CME), kan Fed välja att vänta in mer data.

6. Kommer fler räntesänkningar efter september?
Enligt Barron’s och Waller är det sannolikt att ytterligare en sänkning sker innan årets slut, beroende på inflations- och arbetsmarknadsutvecklingen.